通用するか米国の１月経験則

＜２９日のＮＹ市場は下落＞　寄り前発表の第４四半期の実質ＧＤＰが前期比年率５.７％と市場予想（４.７％増）を上回り、四半期ベースで０３年３Ｑ以来最大の伸びとなったことを好感し、主要株価指数は高寄り（一時１１８ドル高）した。その後発表されたミシガン大学消費者信頼感指数やシカゴＰＭＩも予想を上回り小幅高で推移したが原油先物を筆頭にコモディティ価格が続落すると失速。株式市場のトレンド転換も懸念され、好決算を背景にこれまでに上昇した銘柄が利益確定の売りで押された。ハイテクが弱い上に素材・エネルギーも下げを加速し、ダウは５３.１３ドル安、ＮＡＳＤＡＱも３１.６５ポイント安、ＳＰ５００種も１０.６６ポイント安で引けた。　
＜為替＞　ロンドン市場の円相場は続落。ドルの買戻しが優勢で始まりドル・円は９０.６０円で終了した。ＮＹ市場ではドル上昇後反落。米ＧＤＰが市場予想を上回ったことからドルは対主要通貨で買われ９０.９３円へ急伸した。しかし円売り一巡後ダウの下げを見ながらリスク回避目的の円買いが意識され９０.２３円へ反落した。５地銀が経営破綻となり今年に入って１４行目となった。
＜商品＞　金先物は軟調。原油も続落となった。
＜東京市場の前場は続落＞　２月相場入りとなった東京市場の前場は３９円２９銭安の１万１５８円７５銭と続落した。米国株安など株価調整の動きを受けて売られた。外人の寄り前注文は売りが２５８０万株、買いは１５６０万株と売り越しだった。　　　　
＜通用するか米国の１月経験則＞　日米共に１月相場は下落で終えた。ダウは３６０.７２ドル下落（下落率３.４６％）し、昨年６月以来７ヶ月ぶりに月間で下落した。また、ＳＰ５００種は３.７％下落し、月間では昨年２月以来最大の下げとなった。米国では「１月と年間は同じ方向性に行く」という格言がありこの経験則は９１.５％の確率という。このため、相場はベア・マーケット入りの予兆とみる向きも出ている。今年は金融政策の出口戦略や、米中間選挙などの大型イベントが多い。この経験則が通用するかどうかが注目される。本日に関しては英紙テレグラフが「ＨＳＢＣが中国の大手銀行のうち中国銀行あるいは中国工商銀行、建設銀行のうちの一つに５１％の出資を検討している」と報じた。前場の段階では上海総合指数はマイナスで推移しており反応度は低い。今週の東京市場は主要企業の決算を織り込みつつ神経質な展開となろう。一段の円高や決算でのネガティブサプライズがあれば日経平均株価の１万円割れの可能性もある。テクニカル面では７５日移動平均線（１万１５７円）を目前にしている。下値メドは１１月２７日安値９０７６円から１月１５日高値（１万９８２円）までの半値押しに当たる１万２９円である。好業績銘柄や材料株の選別物色の動きが鮮明となる見通しだ。また例年、３月末日に向けては配当利回りと低ＰＢＲ銘柄への投資が活発化する傾向があり、今年もその動きが強まろう。　

　

　明智 平蔵